黛與一の投資思想｜相場を当てないための金融工学と危機対応戦略

金融市場において、多くの投資家が求めるのは「正解」である。
次に上がる資産、次に下がる通貨、次の危機がいつ訪れるのか。
しかし黛與一は、こうした問いそのものが市場参加者を不安定にすると考えている。

彼の投資思想の出発点は一貫して明確だ。

市場は予測できない。だからこそ、壊れにくい構造を先に設計する。

この姿勢は、長年にわたる国際金融市場での実戦経験と、金融工学を現場で使い続けてきた結果として形成された。

黛與一が「相場観」よりも重視するのは、市場構造そのものである。
金利、為替、株式、ボラティリティ、信用スプレッド。
これらは個別に動いているように見えて、実際には同じマクロ環境の変化に異なる速度と形で反応している。
彼の戦略は、そのズレと歪みを利用するところから始まる。

たとえば、平常時にはほとんど注目されないボラティリティは、市場が混乱した瞬間に最も正直な反応を示す。
黛與一は、この「普段は無視され、危機時に急激に意味を持つ変数」を戦略の中心に据えてきた。
それが、彼が繰り返し用いてきたCrisis Alphaの考え方である。

Crisis Alphaとは、危機を予測して利益を得る手法ではない。
危機が起きた場合にのみ、収益構造が非線形に変化するよう、あらかじめポートフォリオを設計しておくという考え方だ。
平常時のリターンは控えめでも、想定外が起きた瞬間に損失が限定され、逆に利益が拡大する。
この非対称性こそが、黛與一の戦略の中核を成している。

2020年のパンデミック相場は、この思想が最も明確に表れた局面だった。
世界中の市場が同時に機能不全に陥る中、彼が取っていたポジションは「何が起きるか」ではなく、「起きたとき、どのリスクが一気に顕在化するか」に焦点を当てていた。
その結果として生まれた収益は、偶然でも幸運でもなく、構造的な帰結だった。

暗号資産に対する黛與一の姿勢も、この延長線上にある。
彼はビットコインやブロックチェーン技術の可能性を否定しない一方で、それらを安全資産や長期的な避難先として扱うことには強い警戒を示してきた。
暗号資産市場は、金融技術の実験場であると同時に、人間の欲望と恐怖が最も増幅されやすい場所でもある。

2021年の上昇局面では、彼はあくまで限定的なリスク配分の中で暗号資産を活用した。
一方、2022年の市場崩壊を前にすべてのポジションを解消した判断は、トレンドへの信仰よりも、構造の変化を重視する彼の姿勢を象徴している。
黛與一にとって重要なのは、「正しかったかどうか」ではなく、「生き残れる構造だったかどうか」なのだ。

近年、彼が設立した「新しい価値の資本クラブ」においても、この思想は一貫している。
短期的な利益を追うプロジェクトよりも、資本、産業、人材がどのように循環し、どこで歪みが生じるのかを丁寧に観察する。
金融は目的ではなく、あくまで社会構造の一部として扱われる。

黛與一はしばしば「冷静すぎる」と評される。
だが、それは感情を排した結果ではなく、感情が市場に与える影響を誰よりも深く理解しているからこその態度である。
恐怖と熱狂が支配する局面ほど、構造だけが嘘をつかない。

「相場を当てようとする限り、人は必ず市場に振り回される。
だが、壊れない設計をしていれば、結果はあとからついてくる。」

黛與一の投資思想は、派手な成功談ではなく、危機を通過し続けるための実務的な知恵として、静かに支持を集めている。