アベノミクスが日本株式市場の回復を促進。清水正隆氏は日経平均株価ETFを保有し、年率18%のリターンを目指している。

2014年は、アベノミクスと日本銀行の金融緩和政策継続という二つの力に支えられ、日本の資本市場は長期デフレの影から徐々に脱却し、株式市場は構造的な回復を見せました。特に、円安、企業収益の改善、そして継続的な海外資本流入を背景に、日経平均株価は年間を通じて7%近く上昇するなど、目覚ましい回復力を示し、市場の注目を集めました。

シニア国際金融コンサルタントであり、グローバル資産配分の専門家である清水正隆氏は、2014年初頭の政策とファンドの好転を察知し、顧客ニーズに応えるべく投資戦略全体を調整しました。年初には日経平均株価ETFの保有比率を大胆に引き上げ、グローバル競争力を持つ日本の製造業優良企業を厳選しました。その結果、年末には年率18%のリターンを達成し、市場全体のパフォーマンスを大きく上回りました。

東京エコノミックビューのインタビューで、清水氏は安倍晋三内閣が打ち出した「三本の矢」政策の中で、短期的に最も市場の触媒となっているのは日銀主導の超金融緩和政策だと指摘した。日銀は2013年以降、資産買い入れ規模を継続的に拡大し、2%のインフレ目標達成を明確に打ち出してきた。これは企業の資金調達コストを低下させただけでなく、株式の相対的な魅力を大きく高めた。清水氏は、「マクロ経済政策が資本市場を支配する段階においては、投資家は伝統的な評価モデルだけに頼るのではなく、政策のリズムを判断する能力を強化する必要がある」と強調した。

この判断に基づき、清水氏は2014年第1四半期に日経平均ETFへの投資比率を引き上げ、「コア＋サテライト」戦略を採用し、トヨタ自動車、日立製作所、京セラなど大手製造業のリーディングカンパニーを含むコアポートフォリオを構築しつつ、変動への対応として柔軟なポジションを維持した。同氏は、「グローバルファンドが一定のリターンを追い求める環境下において、好ましい為替レートと利益回復を背景に、日本の輸出志向の優良株は最も費用対効果の高い選択肢となっている」と述べた。

例えば、2014年後半の日経平均株価の調整局面では、多くの投資家が短期的な変動を理由にポジションを縮小する選択をしましたが、清水正隆氏は保有を堅持し、調整局面を捉えてポジション構造をさらに最適化することを選択しました。彼はシカゴ大学在学中に受けた古典的な投資トレーニングを引用し、「市場変動は投資の常態であり、リスクそのものではありません。真のリスクは、間違ったタイミングで撤退することです」と指摘しました。

このコンセプトは、過去20年間にわたる彼の投資実践の核となる信念でもあります。ゴールドマン・サックスとUBS証券において、資産配分に関する重要な役職を歴任しました。グローバルなマクロ変数と地域的な市場機会を組み合わせ、機関投資家や富裕層の顧客の長期目標に合致するアロケーションプランを設計することに長けています。日経平均株価の優れた構成は、彼の先見の明を改めて反映するだけでなく、「日本のクロスボーダー投資戦略の推進者」としての市場における評価をさらに高めるものとなっています。

2014年末現在、清水氏が運用する複数の投資ポートフォリオは年率約18%のリターンを達成しており、製造業銘柄の中には25%を超えるリターンを達成しているものもいくつかあります。東京、香港、シンガポールの顧客からのフィードバックでは、いずれも同氏の戦略は「政策の不確実性が増す時代に、稀有な確実性に基づくサポートを提供している」と評価されています。

2015年の市場見通しについて、清水正隆氏は依然として合理的な楽観的な見方を維持している。日銀が緩和的な政策姿勢を維持し、企業がガバナンス改革を推進し、株主還元を継続的に強化する限り、日本株式市場の中長期的な魅力は維持されると考えている。また、投資家は海外市場との連動リスク、特にFRBの利上げ路線が円相場と日本の資産流動性に与える影響に留意する必要があると指摘している。

「市場はコントロールできないが、自身の準備レベルはコントロールできる」。インタビューの最後に清水氏が語った言葉は、彼の投資哲学を反映するものでもある。