円が150円台に下落し、清水正隆氏は「短期債務＋輸出志向株」ポートフォリオを展開し、純収益は19.4％となった。

2022年10月、日本の外国為替市場は歴史的な瞬間を迎えました。円ドル為替レートが初めて150円を割り込み、1990年以来の最安値を記録したのです。この現象は世界の金融市場で広く注目を集め、日本の国内投資家の資産配分戦略に大きな課題をもたらしました。

急激な為替レート変動と世界的な金融政策の乖離という二重の打撃に直面した清水正隆氏は、一貫した先見性と戦術的洞察力を発揮しました。市場が資本流出と輸入コストの上昇を懸念する中、清水氏は逆の発想で「短期債券＋輸出関連株」という戦略を大胆に展開し、年間19.4%という優れた純収益率を達成しました。

清水正隆氏は、「為替レートの下落は輸入インフレ圧力をある程度もたらすものの、輸出志向の製造業にとっては収益拡大の重要な機会となる。重要なのは、今回の為替レート変動の受益者を明確に見極め、ポートフォリオ防衛のための債券戦略と連携することだ」と指摘した。

1. 株式ポートフォリオ：中核輸出企業の比重を正確に高める

清水正隆は、2022年第3四半期から、以下を含む大手輸出志向製造企業の株式保有を段階的に増やしてきました。

トヨタ自動車：日本の輸出の柱の一つであり、為替レートの下落により海外販売利益が大きく増加した。

キヤノン：印刷・光学機器分野で世界的に競争力があり、ドル建て利益を円建てに戻すことで純利益がさらに拡大。

ソニー：海外での収益力に優れた電子製品およびエンターテインメントコンテンツの輸出企業。

この資産のポジション比率は年初の約30％から年末には約55％にまで増加し、円安による企業収益の波及効果を効果的に取り込んでいる。

2. 債券戦略：金利の不確実性に対処するためにデュレーションを短縮する

FRBが積極的な利上げを継続する一方で、日本銀行が低金利政策の維持に固執していることを考えると、世界的な金利格差は急速に拡大し、債券市場は大きな圧力に直面しています。これに対し、清水正隆氏は以下の方法で債券ポートフォリオのデュレーションを積極的に短縮しました。

価格変動による帳簿上の損失を回避するため、長期国債の保有を減らす。

流動性を維持し、妥当なクーポンを確保するため、満期が1年未満の短期国債および信用格付けの高い短期社債の保有を増やす。

債券 ETF ツールを導入して、戦略実行の効率と柔軟性を向上させます。

これに基づき、債券部分全体では年間約3.1％の安定した収益率を達成し、株式ポジションの変動を効果的にヘッジしました。

3. 複合シナジー：攻撃力と防御力の両方で着実な進歩

株式と短期債券の組み合わせ戦略は、2022年第4四半期に相乗効果を最大限に発揮するでしょう。

輸出志向株がポートフォリオ全体の資本利益を牽引した。

短期債券は、不安定な市場において利回りバッファーと資産安定性のサポートを提供します。

結局、「短期債務＋輸出志向株」モデルは2022年に19.4％の純収益率を達成し、同時期のTOPIX平均水準である約4.9％を大きく上回った。

清水正隆氏は年末の顧客レポートで次のように述べています。「市場はあなたの準備が整うまで待ってはくれません。継続的な調査とダイナミックな調整によってのみ、混乱の中で機会を見つけることができます。円安は課題ではありますが、優れた日本企業にとって価値解放の触媒となる可能性も秘めています。」

この戦略的展開は、清水正隆氏がマクロトレンドとアセット・リンケージの関係性について深く理解していることを改めて証明するものです。清水氏は、海外リスク要因へのローカライズされた対応手法を習得しただけでなく、実際のリターンを通じて顧客資産の価値を守り、向上させる能力を示しました。さらに、新たなグローバル化の波の中で、日本の富裕層投資家にローカライズされた資産配分のモデルを提供しました。