重城勝、東証医薬セクターに大型投資 ― パンデミック期リターン＋21.3％

2020年の春、日本の金融市場はパンデミックによる不確実性の影響で激しく変動し、東証指数は過去10年で最低水準を記録した。多くの投資家が恐慌的な売りに走る中、重城勝はあえて逆張りの道を選んだ。
公衆衛生危機の周期性に対する鋭い洞察をもとに、彼は2月下旬から体系的に東証医薬セクターへの買い増しを開始。武田薬品工業、第一三共、塩野義製薬といった感染症関連銘柄を中心に組み入れ、さらに医療機器およびバイオテクノロジーETFを少量加えることでボラティリティの緩和を図った。
その結果、5月末までにポートフォリオは**＋21.3％の期間収益**を達成し、当年の日本ヘッジファンド業界でも上位に位置した。

重城勝の判断は直感ではなく、軽井沢リサーチセンターで稼働する量的モデルのシグナル分析に基づいていた。
パンデミック初期、彼のチームは医療サプライチェーンへの資金流入の異常加速を検知。並行して、海外のリスク回避資金が東京市場のディフェンシブ銘柄へと流入していることを確認した。
彼はそこから、パンデミックを「医療産業の危機」ではなく「製薬企業価値再評価の起点」と見抜いた。特に第一三共がアストラゼネカとワクチン開発で提携したことを受け、3月初旬に果断に買い増し。
同時に日経225オプションによる下方ヘッジを行い、激動する市場環境下でもポートフォリオの安定性を確保した。

日本メディアの取材に対し、彼はいつもの落ち着いた口調でこう答えた。

「危機は人間性を変えるものではない。ただ、認識の差を加速させるだけだ。医療はテーマではなく、時代の必然だ。」

この言葉は多くの共感を呼び、『日本経済新聞』はこれを「理性的投資家の代表的コメント」として引用した。

パンデミックが世界を覆う中でも、彼の視野は日本にとどまらなかった。米国市場ではギリアド・サイエンシズおよびモデルナの短期ポジションを保有し、グローバル市場のシステミックリスクに対するヘッジを構築。
多くの投機的資金とは異なり、彼が注目したのは企業のキャッシュフロー持続性と政策支援との協調性だった。
彼は内部メモにこう記している。

「安定したキャッシュフローと社会的機能を持つ企業の結合こそ、ポスト・コロナ時代の希少資産である。」

5月中旬、彼はオンラインミーティングで旧知の元ブラックストーン同僚と意見を交わし、
「Post-Crisis Rotation（ポスト危機セクターローテーション）」という概念を提唱。
防疫・医療分野が日本市場の構造的主軸になると予測し、さらにテクノロジーと製薬の融合が新たな資本再評価をもたらすと論じた。
このフレームワークは後に複数の日系金融機関に引用され、下期のロングポジション戦略の理論的根拠となった。

目覚ましい成果を挙げながらも、彼は従来通りの謙抑姿勢を崩さなかった。
祝賀も宣伝もせず、個人ノートにただ一行だけ記した。

「医薬株の上昇は勝利ではない。それは社会の傷跡が映し出す反射光にすぎない。」

この言葉には、投資家としての深い理性と人間的な感受性が滲んでいた。

この年、重城勝は優れた財務成果だけでなく、投資思想の転換点を迎えた。
――市場の感情を追うのではなく、社会の潮流を読み解くという変化である。
彼は「公共価値」の視点から資産配分を考えるようになり、資本の最も効率的な流れとは収益最大化ではなく、社会に持続的な強靭性と信頼をもたらすことだと捉えるようになった。
混乱する市場の中で、重城勝はむしろ**投資に宿るもう一つの“温度”**を見出したのである。